Карл Айкан сделал крупную ставку на кредиты на биотопливо прямо перед тем, как консультировать Трампа по правилам.

Значок электронной почты Конверт. Это указывает на возможность отправки электронной почты.

Значок «Поделиться» Изогнутая стрелка, указывающая вправо.
Значок Twitter Стилизованная птица с открытым ртом, чирикает.

Значок Twitter LinkedIn Слово «в».

Значок LinkedIn Fliboard Стилизованная буква F.

Flipboard Facebook Icon Буква F.

Значок электронной почты Facebook Конверт. Это указывает на возможность отправки электронной почты.

Значок ссылки по электронной почте Изображение звена цепи. Он символизирует URL-адрес ссылки на веб-сайт.

Нефтеперерабатывающая компания CVR Energy, принадлежащая инвестору-миллиардеру Карлу Икану, в 2016 году сделала крупную ставку на то, что цены на кредиты правительства США на биотопливо упадут — незадолго до того, как Икан начал консультировать президента Дональда Трампа по вопросам регулирования этого рынка.

СМИ ранее не сообщали о размере и особенностях этой авантюры, включающей кредиты на биотопливо на сумму 186 миллионов долларов, которые, по словам компании, ей были необходимы в конце 2016 года для удовлетворения нормативных требований.

Кредитная система предназначена для поощрения смешивания возобновляемых видов топлива, таких как этанол, с бензином или дизельным топливом. Правительство предоставляет кредиты на производство биотоплива фирмам, которые производят такие смеси, и требует от фирм, которые этого не делают, таких как CVR, покупать кредиты у своих конкурентов.

Согласно обзору Reuters документов CVR, поданных в Комиссию по ценным бумагам и биржам, и интервью с двумя брокерами, участвующими в торговле фирмой кредитами на биотопливо, фирма Айкана готова сократить эти нормативные расходы на десятки миллионов долларов, если цены на биотопливо снизятся.

В прошлом году, придерживаясь контринтуитивной торговой стратегии, нефтеперерабатывающая фирма Айкана отложила покупку кредитов на биотопливо и вместо этого продала миллионы таких кредитов, сделав ставку на то, что она сможет купить кредиты, которые ей понадобятся позже, по более низким ценам, согласно данным двух брокеров и SEC на конец года. подача.

Эта стратегия выглядела провидческой, начиная с декабря, когда цены на кредиты на биотопливо упали в ответ на серию политических событий, связанных с избранием Трампа. Среди них было назначение Икана — активного критика кредитных мандатов на биотопливо — неоплачиваемым «специальным советником президента» по вопросам регулирования.

В феврале кредитные цены на биотопливо снова упали после того, как известный активист-инвестор предложил Белому дому изменить политику, которые освободили бы некоторых нефтепереработчиков, включая CVR, от их обязательства покупать кредиты.

Икан, которому принадлежит 82% акций CVR Energy, не ответил на неоднократные телефонные звонки и электронные письма с просьбой прокомментировать ситуацию. Ранее он заявлял, что его пропаганда регулирования биотоплива не является корыстной, потому что это принесет пользу широкому кругу нефтеперерабатывающей промышленности США, включая некоторых конкурентов CVR.

Представители CVR и администрации Трампа отказались от комментариев. Пресс-секретарь Белого дома Келли Лав ранее заявляла, что Икан действовал как частное лицо, продвигая изменения политики в отношении биотоплива, и что его назначение «специальным советником» не было официальной работой в администрации.

CVR публично не раскрывала количество кредитов, проданных другим фирмам, или уплаченные цены, а Reuters не смогло определить конкретные суммы.

В конце года, после продажи в кредит, CVR оценила, что ей нужны кредиты на сумму 186 миллионов долларов для выполнения своих нормативных обязательств, согласно документации SEC, рассмотренной Reuters.

Однако кредиты могут в конечном итоге стоить CVR намного меньше, потому что рыночные цены на кредиты на возобновляемое топливо с тех пор упали.

В прошлом году, когда CVR избавлялась от кредитов, они продавались в среднем по 77 центов, а пиковая цена превышала 1 доллар, согласно ценам, собранным Информационной службой цен на нефть.

Но к 31 марта цены упали примерно до 53 центов. Во вторник кредиты на биотопливо торговались по 55 центов.

(Графическое изображение того, как CVR играет на нестабильном кредитном рынке биотоплива, см.: tmsnrt.rs/2p5LNT9).

CVR не гарантирует большой экономии. Сумма денег, которую фирма в конечном итоге вынуждена потратить на кредиты на биотопливо, зависит от их цены, когда она решает их приобрести.

Но распродажа кредитов CVR в прошлом году дала фирме два потенциально прибыльных варианта: она могла бы приобрести достаточно новых кредитов — после того, как цены резко упали в начале этого года — чтобы выполнить требования правительства до 31 марта; или он мог бы отложить необходимые закупки еще на один год, как это разрешено законом, в надежде, что цены на кредит упадут еще больше.

CVR отказался комментировать, какой из этих вариантов выбрала компания.

Противоречивые интересы

Политические рекомендации Икана Трампу, если они будут приняты, вероятно, еще больше подорвут стоимость кредитов за счет снижения спроса со стороны нефтеперерабатывающих заводов, таких как CVR, у которых нет средств, необходимых для смешивания этанола с бензином, заявили кредитные брокеры и отраслевые эксперты.

Некоторые законодатели-демократы и сторонники биотоплива утверждают, что политические рекомендации Икана республиканской администрации создают конфликт интересов с его инвестициями.

Айкан не должен консультировать Трампа по изменениям в политике, которые двигают рынки, на которых Айкан «глубоко спекулирует», сказала Брук Коулман, исполнительный директор Делового совета по передовым биотопливам, торговой группы, которая представляет производителей возобновляемого топлива и выступает против политических рекомендаций Икана.

«То, что он говорит, позволит ему заработать больше денег», — сказал Коулман. «Он в состоянии постоянно вытеснять неопределенность на рынок».

Ричард Пейнтер — профессор права Университета Миннесоты и главный юрист Белого дома по вопросам этики бывшего президента Джорджа Буша с 2005 по 2007 год — считает, что уникальный доступ Айкана в Белый дом и его влияние на политику создают конфликт, несмотря на то, что неформальный советник, он не получает зарплату от государства.

«Мы не присваиваем рыцарские звания в Соединенных Штатах. Если у вас есть должность, значит, у вас есть работа», — сказал Пейнтер.

Некоторые эксперты, однако, утверждают, что Икан избежал конфликта интересов, не занимая оплачиваемую государственную должность.

«Он волен давать советы. Люди делают это все время. Законодатель волен следовать их советам или нет», — сказал Чарльз Элсон, профессор финансов в Университете Делавэра. «Это так же старо, как Вашингтон».

Икан нацелен на «абсурдный мандат»

Кредиты были созданы в соответствии со Стандартом США по возобновляемому топливу, первоначально введенным в действие в 2005 году при администрации Джорджа Буша-младшего.

Закон был направлен на сокращение выбросов парниковых газов и снижение зависимости от иностранной нефти, а также на стимулирование экономики сельских районов, выращивающих кукурузу для производства этанола.

Кредиты создают финансовый штраф для нефтепереработчиков, таких как CVR Айкана, у которых нет оборудования для смешивания, необходимого для создания смеси этанола и бензина.

Айкан назвал это требование «абсурдным» и «безумным», потому что оно наказывает некоторых переработчиков за невыполнение того, на что они не способны.

Предложение Икана Белому дому переложило бы бремя смешивания этанола и другого биотоплива — или покупки кредитов — на различные фирмы, имеющие оборудование для смешивания, такие как интегрированные нефтяные компании, трейдеры, дистрибьюторы топлива и розничные торговцы.

Полная информация о предложении Икана не разглашается. Источники в Белом доме ранее сообщили Reuters, что администрация рассматривает возможность изменения политики, но обеспокоена потенциальной негативной реакцией со стороны этаноловой промышленности.

Политика, двигающая рынок

Политическое предложение Айкана является одним из нескольких политических событий, которые привели к снижению цен на кредитных рынках биотоплива.

Цены упали 7 декабря после того, как Трамп назначил Скотта Прюитта, критика регулирования биотоплива, руководителем Агентства по охране окружающей среды, которое соблюдает эти правила.

Стоимость кредита снизилась еще быстрее после 22 декабря, когда Икан был назначен советником по регулированию.

27 февраля появились новости о том, что Трамп — по совету Икана — подготовит указ о регулировании производства биотоплива.

На следующий торговый день кредитные цены на биотопливо упали до внутридневного минимума в 30 центов.

(Под редакцией Ричарда Вальдманиса, Саймона Уэбба и Брайана Тевенота)

Подпишитесь на уведомления от Insider! Будьте в курсе того, что вы хотите знать.
Подпишитесь на push-уведомления
Читайте оригинал статьи на Reuters. Copyright 2017. Следите за новостями Reuters в Twitter.

Слушайте The Refresh, новостное шоу Insider в режиме реального времени